疑惑：2016年到了，为什么中国经济还没有危机？

　　疑惑：2016年到了，为什么中国经济还没有危机？



　　2014年写了一篇文章，由于资产泡沫和高负债的缘故，笔者预测中国经济将会于2016年-2017年左右危机，可是转眼之间，时间已经到了2016年8月了，中国经济虽然表现不理想，可还是没有危机迹象，为什么呢？原因何在？莫非当初预测逻辑有重大问题，还是其他什么原因？

　　2014年当初的预测逻辑

　　因为资产泡沫和高负债的缘故，国民收入中越来越大的部分将会被用来支付日益庞大的利息支出，什么时候会是危机爆发时刻呢？即负债率高到国民收入中资本收入部分全部被用来支付利息支出时刻，也就是我们一年新增的资本收入都无法弥补负债利息的窟窿时候，这一时刻就是危机爆发的时机。

　　根据2014年的测算数据，一般资本收入占据国民收入的四分之一左右，按照8%的利息率计算，经济危机爆发时刻的债务率应该为：0.25/8%=313%

　　实际危机爆发点应该比理论推断的稍早些，故取危机爆发点的债务比重约为300%，而2014年的负债率已经高达240%，距离300%的爆发线当时估计也就2、3年的时间，所以预测危机大致在2016-2017年左右爆发。

　　危机尚没有爆发的原因

　　但是现在来看，经济形势虽然不好，危机并没有明显爆发的迹象，没有大型企业和金融机构的成规模倒闭破产迹象。那么原因到底何在呢？是预测逻辑错误，还是其他什么原因呢？

　　怀着浓厚的影响，笔者开始深入分析这两年来的经济变化，发现有几大要素改变可能延缓了经济危机的爆发。

　　一是利息率的大幅度降低，2014年的时候，利息率原比现在要来的高，10%左右很是常见，可是经过政府相关调控，利率大为降低，现在很多维持在6%-7%水平，债务利率的降低延缓了债务危机的到来。

　　二是货币总量的迅速膨胀。2014年初的时候M2才为110万亿，可到了2106年6月已经膨胀到了149万亿，两年多的时间就超发了39万亿、35%的货币，也就是说中国选择用超发货币来支付债务的办法来延缓债务危机的爆发。

　　这也就是2016年6月，中国的债务率已经攀升到了260%的高度，但是依然没有爆发危机的重要原因。但是这样的做法能够持久吗？还能持续多久呢？

　　笔者以为这种延缓危机的做法，其实和饮鸩止渴几乎无大的区别，延缓危机的同时也放大了危机的爆发力破坏力，接下来爆发的可能不仅仅是经济危机，而是经济崩盘和大危机！

　　那么经济危机到底什么时候会爆发呢？仔细分析的结果，其实经济危机在技术上已经爆发了。

　　根据相关数据，2016年第一季度末，全国商业银行的不良贷款额达到1.4万亿，不良贷款率也达到了1.75%，两年内翻番，如果加上关注类贷款，不良贷款比率已经达到了5.5%。一些地方股份制商业银行的不良率更是实际已经达到了8%-10%。而国有钢铁行业，总共负债余额达到4万个亿，86个钢铁企业的负债总额就超过了3.3万亿，煤炭同样如此，有很多国有钢铁集团、煤炭集团动辄贷款数百亿，上千亿，乃至数千亿，根本就无法还本息，比如渤海钢铁负债将近2000亿，地方因此只能要求银行不抽款。

　　从技术上说，大部分的国有钢铁煤炭企业已经破产了，相当部分的银行也已经破产，按照实际经济运行分析，假如这么多的钢铁煤炭银行企业事实上破产，那么这不就是非常现实版的经济危机吗？企业大量倒闭、工人失业、金融危机！

　　但是这一切没有发生的原因在于什么？就在于政府的支撑。政府让银行暂时不抽贷，有些还继续贷款支持这些企业，可银行的钱要么来源于老百姓的存款，要么来源于央行的超发货币，而央行的超发货币，实际上又是以百姓财富贬值为代价的，所以从根本上说，就是政府正在用社会百姓的财富不断地输血这些技术上已经破产的高负债企业，以维持经济暂时稳定的假象。

　　那么感兴趣的问题来了，这种把戏到底能玩多久呢？要想探究这个问题，我们首先要知道这套把戏它会带来两个直接重要的影响，一是让债务危机从企业层次蔓延到银行等金融机构，二是货币持续超发让人民币贬值压力越来越大，这两个因素让从原先的局部、小规模经济危机有可能转为爆发整体性的经济大危机，从原先的局部危机转变经济危机、金融危机、人民币危机大爆发。

　　笔者认为这套把戏最多也只能再玩一两年时间，危机随时都有可能被引爆，因为危机技术上已经发生了，之所以没有实际爆发就在于政府的力撑而已，但是谁都无法能在一边货币大放水同时维持汇率的稳定，拖得越久，撑的越厉害，最后爆发的越可能是经济危机、汇率危机与通货膨胀危机三者同时大爆发。

　　我们应该怎么办——农地市场化改革！

　　面对这样严峻的经济问题，我们应该怎么办？稳健的货币政策加上积极的财政政策，也许再加上一点科技创新之类，这样的应对思路是大体正确的经济措施，但是除此之外，我们还能干什么？现在我们最需要的是能够立竿见影、行之有效、量大力足的经济刺激政策。

　　从普通经济学理论里很难找到应对的方法，因为经济理论主要是研究关注数量关系，而对无法数量化的经济政策制度问题则基本忽视。笔者不禁回想起，邓公撬动中国经济改革的是什么？是实行包产到户的农村土地家庭承包责任制；任内启动的几大改革，比如医疗改革、教育改革、住房改革，其实最有效、作用最持久的就是住房市场化改革，可以毫不客气地说，房地产市场是这十几年中国经济繁荣的重要支撑力。

　　环顾现在中国经济的方方面面，还有这样大体量的改革领域能在什么地方？国企改革，远水解不了近火，再说争论很大，方向不明朗，因此改革着力点只能是在农村农业用地上！

　　由于产权的支离破裂，造成了一方面很多农村土地抛荒现象、利用不足现象突出，另一方面大量资本却因为政策的限制而无法进入农地市场，农村土地改革在私有化与反私有化的思潮中，继续停滞不前，甚为可悲，想一想有多少已经洗脚上岸的城镇居住农民不得不抛荒农田，想想有多少城市居民梦想有一个自己的家庭农场，却因为政策原因而只能望田兴叹。

　　出路在于什么地方？出路不在于农地的私有化，而在于农地的市场化改革！

　　仿效房地产市场改革，国家可以通过将集体农村土地转为国有农村土地性质的方式来实现农地的市场化改革，改变性质之后的国有农地使用权可以上市流通交易，通过这种方式，既避开了农田私有化的理论争论，继续维持农地的国有属性，同时又能上市流通交易，农地要素得以市场化，土地资源配置效率大大提高。

　　1、通过政府征收或者农户缴纳税费的方式，将原先的集体农地承包经营权转为可以上市流通、国家合法保护的国有农地承包经营权，时间期限可定为国际通行的99年，到期续费自动续期。

　　2、政府通过拍卖征收来的国有农地承包经营权，政府可以立即获取一部分的收入，这对于现在财力枯竭的地方政府，可以说是一场及时雨，有助于降低政府的负债率，同时村集体和农户也能获得相应的补偿，农民也能获得相应的收入。

　　3、选择局部地区进行试点启动。虽然笔者深信这是一个多方获益的好办法，但毕竟是新事物，需要实践中多摸索才容易成功，我们完全可以在经济发达省份中的那些农村搬迁户较多、农田抛荒现象严重的农村率先实行，比如是否对投资者购买农地的数量进行限制，防止大企业大面积垄断农地等等诸如此类的考虑。

　　4、农村土地制度实行混合制。农村土地全部实行农地市场化改革，这必然会严重危害到一部分尚居住在农村依靠农业收入农村居民的利益，因此为了保护这部分农民的利益，我们只能将一部分的农村土地实行市场化改革，比如将全国三分之一的农村土地实行市场化改革。

　　5、全国有耕地20亿亩，假如三分之一实行市场化改革，约有7亿亩农地，一亩地按照可以获得10万元拍卖收入，政府就可以获取约7万亿的收入，政府财力将大为好转，投资者购买一亩地后按照投资3000元的建设标准，可以启动国民投资2万亿元，民间投资将立即攀升，同时获得相应补偿后的农户也能增加消费和进城居住的底气，整个农地市场里面能够激活，这样一股蓬勃的经济浪潮足以让中国经济再辉煌十年，而十年之后，中国科技创新产业也许成熟了，正好再来接力中国经济继续成长。


　　因此，为了让中国经济尽快走出僵局，笔者强烈呼吁政府尽快启动农村土地的市场化改革！