中国正面临超发式通缩与雷氏经济危机
By xv2gang1
at 2017-06-17 • 0人收藏 • 396人看过
中国特色的货币发行机制，天涯相关文章汗牛充栋。
简单的说：自主发行的基础货币大约不到5万亿，从进入21世纪以来就一分钱都没增发过。（这么好的ZF，怎么可以和金圆券比呢？）。剩下的基础货币都是“外汇占款”——每收一份外汇，对应增发一份人民币。
所以，这就造就了人民币的基础货币发行量是一个可逆值，——外汇储备下降时，基础货币发行量会下降！而且，是被动可逆，即不得不降。对应的，也就形成了通缩的制度性基础。而这种基础，在其它主流货币里是都没有的。
08年以前的货币供应量增长，来自外汇储备的爆炸式增长，同时由于经济也在高速增长，也需要增量货币注入，所以那时的中国经济是健康的。而08年以后的货币供应量增长，因为大幅超过了经济的增长速度，所以被认为是“超发”，而且这个“超发”，不是基础货币超发，而是信贷超发。
M2是什么？是基础货币+全部的信贷。
简单说，M2的上限是基础货币/准备金率。其中，信贷上限=基础货币*（1/准备金率-1）。
当下，基础货币不到30万亿（公开数据里找不到，需要自己算），而M2接近150万亿，所以信贷货币约120万亿，是基础货币的4倍。
但是，M2的另一面是存款。
基础货币和信贷货币在实际使用过程中是看不出任何区别的，不管是纸币还是电子币，你不会看到说有多少是基础货币，有多少是信贷货币。所以，基础货币和信贷货币成了“一锅粥”，即20%是基础货币，80%是信贷货币。事实是更惨，在M2接近上限时，基础货币都在央行手里——准备金，我们手里拿的都是信贷货币。
所以，大众当然有理由认为是货币超发。
但是，这毕竟是信贷超发，不是基础货币超发，后面的转归是完全不同的。
简单的说：自主发行的基础货币大约不到5万亿，从进入21世纪以来就一分钱都没增发过。（这么好的ZF，怎么可以和金圆券比呢？）。剩下的基础货币都是“外汇占款”——每收一份外汇，对应增发一份人民币。
所以，这就造就了人民币的基础货币发行量是一个可逆值，——外汇储备下降时，基础货币发行量会下降！而且，是被动可逆，即不得不降。对应的，也就形成了通缩的制度性基础。而这种基础，在其它主流货币里是都没有的。
08年以前的货币供应量增长，来自外汇储备的爆炸式增长，同时由于经济也在高速增长，也需要增量货币注入，所以那时的中国经济是健康的。而08年以后的货币供应量增长，因为大幅超过了经济的增长速度，所以被认为是“超发”，而且这个“超发”，不是基础货币超发，而是信贷超发。
M2是什么？是基础货币+全部的信贷。
简单说，M2的上限是基础货币/准备金率。其中，信贷上限=基础货币*（1/准备金率-1）。
当下，基础货币不到30万亿（公开数据里找不到，需要自己算），而M2接近150万亿，所以信贷货币约120万亿，是基础货币的4倍。
但是，M2的另一面是存款。
基础货币和信贷货币在实际使用过程中是看不出任何区别的，不管是纸币还是电子币，你不会看到说有多少是基础货币，有多少是信贷货币。所以，基础货币和信贷货币成了“一锅粥”，即20%是基础货币，80%是信贷货币。事实是更惨，在M2接近上限时，基础货币都在央行手里——准备金，我们手里拿的都是信贷货币。
所以，大众当然有理由认为是货币超发。
但是，这毕竟是信贷超发，不是基础货币超发，后面的转归是完全不同的。
29 个回复 | 最后更新于 2017-10-02
wangdingpin
2017-06-20
#1
想多了，发行的钱还能收回去？饭吃进去变成了屎，难道屎还能变成饭？
@xv2gang1 楼主有个事不明，请解惑。
乘数效应=基础货币/准备金率
在经济上升通道时，100元基础货币，贷出的80元(假设20%准备金率，利率10%）所创造的利润，大于准备金率和利率之和，甚至超过一倍时（这个利润是可以实现的，企业与个人只需年创造30%的收益以上，月只均需3%就可以完成）。那么这个乘数效应不是远远的放大，甚至无限大吗？
如果我的这个假设成立，那么因基础货币而派生出来极限大的货币供应量在哪里呢？反向想想，既然货币供应量的这个极限值可以无限大，那么货币的支撑力是能满足市场需求的，是不该出现经济危机才对。但是事实是，出现了经济危机。基于这么个推断，那么认为货币信贷是经济危机的根因并不成立，货币支撑力之所以断裂，是在于供需关系出现了逆转，造成了企业与个人创造的收益小于了信贷利息与准备金率，从而引起货币的通缩，才发生断裂的。
所以经济危机，还是根在供需，货币的支撑力断裂是诱因。
乘数效应=基础货币/准备金率
在经济上升通道时，100元基础货币，贷出的80元(假设20%准备金率，利率10%）所创造的利润，大于准备金率和利率之和，甚至超过一倍时（这个利润是可以实现的，企业与个人只需年创造30%的收益以上，月只均需3%就可以完成）。那么这个乘数效应不是远远的放大，甚至无限大吗？
如果我的这个假设成立，那么因基础货币而派生出来极限大的货币供应量在哪里呢？反向想想，既然货币供应量的这个极限值可以无限大，那么货币的支撑力是能满足市场需求的，是不该出现经济危机才对。但是事实是，出现了经济危机。基于这么个推断，那么认为货币信贷是经济危机的根因并不成立，货币支撑力之所以断裂，是在于供需关系出现了逆转，造成了企业与个人创造的收益小于了信贷利息与准备金率，从而引起货币的通缩，才发生断裂的。
所以经济危机，还是根在供需，货币的支撑力断裂是诱因。
楼主的理论告诉我们信息是，只要货币增发大于利息的，是不会产生经济危机的。问题就在于这，如果我前面提到的那个阶段，信贷出来的资金创造的财富是大于利息的与准备金率之和的说法成立，那么货币增发的问题解决了的，就不应该会产生经济危机才对。但事实是，我们发生了经济危机，经济确实是陷入了商业周期循环：衰退-萧条-复出-繁荣。
由这可见，经济危机的根本：还是供需关系逆转失衡有关，而信贷的断裂，只是这个供需关系破裂的触发点，是导火索，是引信，并不是真因。也就是说，你通过不断的发钱，并不能让经济起色，并不能让社会拥有更多创造财富的能力，它只是起到延缓信贷崩裂的效果。所以要想市场变好，还是需要从供应与需求上去寻找突破口，需要科技，去创新出新的商品，激活新的需求。
由这可见，经济危机的根本：还是供需关系逆转失衡有关，而信贷的断裂，只是这个供需关系破裂的触发点，是导火索，是引信，并不是真因。也就是说，你通过不断的发钱，并不能让经济起色，并不能让社会拥有更多创造财富的能力，它只是起到延缓信贷崩裂的效果。所以要想市场变好，还是需要从供应与需求上去寻找突破口，需要科技，去创新出新的商品，激活新的需求。
由于纸币无法产生杠杆，所以现在的账是这样的：
28.5-6=22.5
22.5/0.165=135
135+6=141万亿
即M2的上限是141万亿。而实际的是150万亿，差额肯定来自基础货币发行。
现在央行已经开始印钞了，手段是逆回购等，印了几万亿的钞，然后再通过杠杆放大，才有了现在150万亿的M2。
但是央行的印钞都是借贷而不是直接发行。借贷随时可以收回的。因为他们明白，一旦开始直接发行，汇率立刻就要崩溃。
看7月8月的新增贷款数据，大部分都是贷给楼市的。因为楼市每贷出去1块钱，未来就可以收回3毛的价值，所以还是愿意贷的；而其它的贷款，基本就全停了。
说对策？持有现金，每个银行最多放50万。
28.5-6=22.5
22.5/0.165=135
135+6=141万亿
即M2的上限是141万亿。而实际的是150万亿，差额肯定来自基础货币发行。
现在央行已经开始印钞了，手段是逆回购等，印了几万亿的钞，然后再通过杠杆放大，才有了现在150万亿的M2。
但是央行的印钞都是借贷而不是直接发行。借贷随时可以收回的。因为他们明白，一旦开始直接发行，汇率立刻就要崩溃。
看7月8月的新增贷款数据，大部分都是贷给楼市的。因为楼市每贷出去1块钱，未来就可以收回3毛的价值，所以还是愿意贷的；而其它的贷款，基本就全停了。
说对策？持有现金，每个银行最多放50万。
@寂寞嬲
@xv2gang1 楼主有个事不明，请解惑。
乘数效应=基础货币/准备金率
在经济上升通道时，100元基础货币，贷出的80元(假设20%准备金率，利率10%）所创造的利润，大于准备金率和利率之和，甚至超过一倍时（这个利润是可以实现的，企业与个人只需年创造30%的收益以上，月只均需3%就可以完成）。那么这个乘数效应不是远远的放大，甚至无限大吗？
如果我的这个假设成立，那么因基础货币而派生出来极限大的货币供应量......
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@woodaxecn
经济活动本质就是庞氏骗局，要发展快，就要信贷助推，向未来借钱，寅吃卯粮，但是需求受到收入分配的畸形、科技发展的瓶颈等因素的压制，总有相对饱和（注意是相对）的一天，此时全社会信贷就无法增长，因为覆盖债务的消费能力已提前透支，投资都是无利甚至亏钱的，派生的债务根本无法偿还，经济萎缩和危机无可避免，所以这是经济的本质属性，和这主义那主义没半毛钱关系。
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@寂寞嬲
兄，我举的这个例子是发生在经济上升的阶段，这个阶段，信贷资金所创造的收益是大于利息与准备金率之和的，那么在这个阶段，乘数放大=高能货币/准备金率的算法是否正确？如果算法正确，那么这个阶段这个乘数倍数是可以无穷大的。因为，最初放出的80元创造的利润大过28元，现在手上的资金变为108元，减去8元的利息，那么我是可以存入银行100元的。周而复此，信贷哪里来的顶呢？怎会产生经济危机？经济危机真的由于信贷带来的......
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@woodaxecn
高能货币/准备金率=M2极限（粗略），高能货币由外汇储备为背书，所以信贷理论顶一个受外汇储备钳制，一个是受准备金率限制，这个是我国现有货币发行体系决定的。但以上是理想情况，信贷不是你想放就能放，还要有人愿意贷款，前提是投资有利可图，盈利能覆盖债务，但是盈利又受到大众的消费能力的钳制，所以即使利息很低，也可能出现信贷增长乏力的状况。
另外，没有信贷就没有货币的持续注入，经济就会进入通缩，就像一......
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纠结的并不是在于高能货币的构成，而是这个高能货币的乘数倍数，为何等于高能货币/准备金率。我举例经济上升通道阶段，意在告诉你这个并不是理想状况，而是贷款一币难求，你可以查下1998年-2007年前的基准利率，是一路上升的，在2007年贷款基准利率更是达到了7.4%，你想贷到款，除了提高利率外，还得先给银行主管回购的。
@xv2gang1 楼主有个事不明，请解惑。
乘数效应=基础货币/准备金率
在经济上升通道时，100元基础货币，贷出的80元(假设20%准备金率，利率10%）所创造的利润，大于准备金率和利率之和，甚至超过一倍时（这个利润是可以实现的，企业与个人只需年创造30%的收益以上，月只均需3%就可以完成）。那么这个乘数效应不是远远的放大，甚至无限大吗？
如果我的这个假设成立，那么因基础货币而派生出来极限大的货币供应量......
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@woodaxecn
经济活动本质就是庞氏骗局，要发展快，就要信贷助推，向未来借钱，寅吃卯粮，但是需求受到收入分配的畸形、科技发展的瓶颈等因素的压制，总有相对饱和（注意是相对）的一天，此时全社会信贷就无法增长，因为覆盖债务的消费能力已提前透支，投资都是无利甚至亏钱的，派生的债务根本无法偿还，经济萎缩和危机无可避免，所以这是经济的本质属性，和这主义那主义没半毛钱关系。
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@寂寞嬲
兄，我举的这个例子是发生在经济上升的阶段，这个阶段，信贷资金所创造的收益是大于利息与准备金率之和的，那么在这个阶段，乘数放大=高能货币/准备金率的算法是否正确？如果算法正确，那么这个阶段这个乘数倍数是可以无穷大的。因为，最初放出的80元创造的利润大过28元，现在手上的资金变为108元，减去8元的利息，那么我是可以存入银行100元的。周而复此，信贷哪里来的顶呢？怎会产生经济危机？经济危机真的由于信贷带来的......
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@woodaxecn
高能货币/准备金率=M2极限（粗略），高能货币由外汇储备为背书，所以信贷理论顶一个受外汇储备钳制，一个是受准备金率限制，这个是我国现有货币发行体系决定的。但以上是理想情况，信贷不是你想放就能放，还要有人愿意贷款，前提是投资有利可图，盈利能覆盖债务，但是盈利又受到大众的消费能力的钳制，所以即使利息很低，也可能出现信贷增长乏力的状况。
另外，没有信贷就没有货币的持续注入，经济就会进入通缩，就像一......
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纠结的并不是在于高能货币的构成，而是这个高能货币的乘数倍数，为何等于高能货币/准备金率。我举例经济上升通道阶段，意在告诉你这个并不是理想状况，而是贷款一币难求，你可以查下1998年-2007年前的基准利率，是一路上升的，在2007年贷款基准利率更是达到了7.4%，你想贷到款，除了提高利率外，还得先给银行主管回购的。
且不说基础货币。就现在6%GDP增速，M2增速如果还是13%，明摆着通胀7%。
通胀7%，事实利率就是7%，汇率贬值压力就是7%，这个后果是相当可怕的。
所以M2增速必须要下降。但是从下半年以来，单是住房带来的新增贷款已经快达到这个增速了。
房地产实际上是促进货币超发的。因为现在能全款买房的极少。每卖出去一套房，M2就增加一点。更可怕的是，每成交一套二手房，M2也增加，但是GDP不增加，税收也没多少。
今年一线城市房价涨了一倍，粗略估计市值达到300万亿水平，按照6成的按揭比例，未来几年可以释放300/2*0.6=90万亿的新增信贷。即M2再增加60%！
现在zy是两头难：如果大幅提高二手房首付，则房价必然大跌，财政药丸；如果不提高二手房首付，未来几年必然会出现天量房贷，软妹币药丸
另外，地方ZF的贷款、铁公鸡的贷款口子都非常大。不贷GDP药丸。不过GDP有捅鸡菊帮忙，不可怕。看蛮族给出的今年东北城市GDP分析，现在已经崩了，郭嘉也不管了。
现实严重到，根本不必M2减少，只要M2增速下降到10%以内，经济将向内塌缩。
通胀7%，事实利率就是7%，汇率贬值压力就是7%，这个后果是相当可怕的。
所以M2增速必须要下降。但是从下半年以来，单是住房带来的新增贷款已经快达到这个增速了。
房地产实际上是促进货币超发的。因为现在能全款买房的极少。每卖出去一套房，M2就增加一点。更可怕的是，每成交一套二手房，M2也增加，但是GDP不增加，税收也没多少。
今年一线城市房价涨了一倍，粗略估计市值达到300万亿水平，按照6成的按揭比例，未来几年可以释放300/2*0.6=90万亿的新增信贷。即M2再增加60%！
现在zy是两头难：如果大幅提高二手房首付，则房价必然大跌，财政药丸；如果不提高二手房首付，未来几年必然会出现天量房贷，软妹币药丸
另外，地方ZF的贷款、铁公鸡的贷款口子都非常大。不贷GDP药丸。不过GDP有捅鸡菊帮忙，不可怕。看蛮族给出的今年东北城市GDP分析，现在已经崩了，郭嘉也不管了。
现实严重到，根本不必M2减少，只要M2增速下降到10%以内，经济将向内塌缩。
@寂寞嬲
@xv2gang1 楼主有个事不明，请解惑。
乘数效应=基础货币/准备金率
在经济上升通道时，100元基础货币，贷出的80元(假设20%准备金率，利率10%）所创造的利润，大于准备金率和利率之和，甚至超过一倍时（这个利润是可以实现的，企业与个人只需年创造30%的收益以上，月只均需3%就可以完成）。那么这个乘数效应不是远远的放大，甚至无限大吗？
如果我的这个假设成立，那么因基础货币而派生出来极限大的货币供应量......
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@woodaxecn
经济活动本质就是庞氏骗局，要发展快，就要信贷助推，向未来借钱，寅吃卯粮，但是需求受到收入分配的畸形、科技发展的瓶颈等因素的压制，总有相对饱和（注意是相对）的一天，此时全社会信贷就无法增长，因为覆盖债务的消费能力已提前透支，投资都是无利甚至亏钱的，派生的债务根本无法偿还，经济萎缩和危机无可避免，所以这是经济的本质属性，和这主义那主义没半毛钱关系。
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兄，我举的这个例子是发生在经济上升的阶段，这个阶段，信贷资金所创造的收益是大于利息与准备金率之和的，那么在这个阶段，乘数放大=高能货币/准备金率的算法是否正确？如果算法正确，那么这个阶段这个乘数倍数是可以无穷大的。因为，最初放出的80元创造的利润大过28元，现在手上的资金变为108元，减去8元的利息，那么我是可以存入银行100元的。周而复此，信贷哪里来的顶呢？怎会产生经济危机？经济危机真的由于信贷带来的吗？还是由于市场的供需关系变化造成的呢？
@xv2gang1 楼主有个事不明，请解惑。
乘数效应=基础货币/准备金率
在经济上升通道时，100元基础货币，贷出的80元(假设20%准备金率，利率10%）所创造的利润，大于准备金率和利率之和，甚至超过一倍时（这个利润是可以实现的，企业与个人只需年创造30%的收益以上，月只均需3%就可以完成）。那么这个乘数效应不是远远的放大，甚至无限大吗？
如果我的这个假设成立，那么因基础货币而派生出来极限大的货币供应量......
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@woodaxecn
经济活动本质就是庞氏骗局，要发展快，就要信贷助推，向未来借钱，寅吃卯粮，但是需求受到收入分配的畸形、科技发展的瓶颈等因素的压制，总有相对饱和（注意是相对）的一天，此时全社会信贷就无法增长，因为覆盖债务的消费能力已提前透支，投资都是无利甚至亏钱的，派生的债务根本无法偿还，经济萎缩和危机无可避免，所以这是经济的本质属性，和这主义那主义没半毛钱关系。
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兄，我举的这个例子是发生在经济上升的阶段，这个阶段，信贷资金所创造的收益是大于利息与准备金率之和的，那么在这个阶段，乘数放大=高能货币/准备金率的算法是否正确？如果算法正确，那么这个阶段这个乘数倍数是可以无穷大的。因为，最初放出的80元创造的利润大过28元，现在手上的资金变为108元，减去8元的利息，那么我是可以存入银行100元的。周而复此，信贷哪里来的顶呢？怎会产生经济危机？经济危机真的由于信贷带来的吗？还是由于市场的供需关系变化造成的呢？
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